内容提要：2014年1-11月，我国经济运行总体平稳，但下行压力进一步加大，需要关注东北等地区的经济运行风险。规模以上工业增速下滑幅度加大，固定资产投资增速有所回落，居民消费价格指数下降趋势明显，外贸出口稳步回升。根据今年1-11月经济运行情况，全年有望完成年初既定目标，但区域和行业风险依然存在，四大板块的经济运行基本平稳，但是需要关注东北地区的内部风险，警惕钢铁、房地产等行业风险向经济发达地区的延伸。未来应当积极解决经济有效需求不足和通缩问题，加大经济刺激政策，提高市场经济活力，同时依托开放新格局，加快富余产能向外转移。

　　一、2014年1-11月各地主要经济指标分析

　　（一）各省区市规模以上工业增加值同比增速稳中有降

　　2014年1-11月，我国规模以上工业增加值同比增速为8.3%，较去年同期下降1.4个百分点。海南（13.3%）、重庆（12.6%）和福建（11.9%）增速位居全国前三甲，西藏（4.1%）、山西（3.3%）和黑龙江（2.6%）增速居末三位。

　　与去年同期比，大多数地区规模以上工业增加值同比增速回落。具体来看，除海南增速比去年同期加快8.1个百分点以外，其他地区增速均减缓。其中，西藏、山西和河北增速下降幅度较大，降幅分别为9.3个、7.3个和5.5个百分点。

　　（二）所有省区市固定资产投资累计同比增速较去年同期均出现下滑

　　2014年1-11月，全国固定资产投资同比增速为15.8%，低于去年同期4.1个百分点。全国各省区市中增速居前三位的依次为：贵州(23.4%)、青海（22.5%)、新疆(23.0%)，增速居后三位的依次为：北京(2.7%)、黑龙江(2.0%)，辽宁(-1.6%)。

　　与去年同期比，所有省区市固定资产投资同比增速放缓，其中黑龙江下降幅度最大，达到24.2个百分点，其次是辽宁和海南，分别下降了22.0个和14.5个百分点。

　　分板块看：2014年1-11月，四大板块的固定资产投资增速均出现下滑，与1-8月相比，降幅有所扩大。其中，东北地区的固定资产投资同比回落幅度最大且同比增速最低，同比下滑了18.6个百分点，增速仅为3.1%；中部地区投资增速依旧保持较快增长态势，增速居四大板块之首；西部地区投资增速快于全国平均水平，位居第二位；东部地区的增速虽然仅排第三位，但是同比降幅最低，地区贡献率最高。

表1:2014年1-11月四大板块固定资产投资情况

　　（三）全国居民消费价格同比涨幅较去年同期下降，东北地区物价涨幅最低

　　2014年1-11月，全国居民消费价格同比上涨1.4%，比去年同期下降1.6个百分点。其中，青海同比涨幅最大，同比上涨了3.3%，上海次之，上涨2.6%，贵州和西藏并列第三位，均上涨2.4%。北京、陕西、山西和内蒙古涨幅较小，同比分别上涨了0.7%、0.7%、0.6%和0.5%。

　　从四大板块看，2014年1-11月，四大板块的CPI同比涨幅均比去年同期下降。其中，东部地区居民消费价值指数同比上涨2.1%，涨幅最高，比去年同期下降了0.4个百分点；东北地区CPI同比上涨幅度最低；中部和西部地区CPI同比上涨幅度相同；西部地区的涨幅与去年同期相比下降幅度最大。

表2:2014年1-11月四大板块居民消费价格指数

　　（四）大多数省区市出口累计同比增速较去年同期加快，东北地区出口降幅扩大

　　从进出口看，2014年1-11月全国进出口总额38982.5亿美元，同比增长3.4%，全国25个省区市进出口总额同比实现增长。其中西部地区的宁夏（64.2%）、重庆（43.2%）、贵州（35.4%）增速居全国前三位；有6个省区市的进出口总额同比出现负增长，其中西藏（-37.0%）、甘肃（-15.2%）和广东（-3.0%）下降幅度最大，增速居全国后三位。

　　与去年同期相比，16个省区市进出口累计总额同比增速下滑，其中，西藏、甘肃和广东下降幅度位列全国前三位，分别回落32.0个、31.3个和15.2个百分点。从贸易平衡看，2014年1-11月全国7个省区市对外贸易出现逆差，其中，北京、上海和天津的贸易逆差最大，分别达到2683.8亿美元、404.5亿美元和264.2亿美元。贸易顺差最大的为广东，达到1906.4亿美元，其次为浙江和江苏，分别为1730.8亿美元和1094.0亿美元。

　　从四大板块来看，值得注意的是，西部地区的外贸实现较快增长，增速同比提升幅度较大，对全国对外贸易增长的贡献率高达45.0%，超过了东部地区；与1-8月相比，东部地区外贸恢复正增长，但增速同比下滑幅度依然最大；中部地区外贸增长平稳；但东北地区外贸出现负增长。

表3:2014年1-11月四大板块外贸总额情况

　　从出口看，2014年1-11月全国出口总额同比增长5.7%，26个地区保持正增长。其中，宁夏（64.1%）、内蒙古（55.7%）和贵州（41.1%）出口增速居前三位；西藏（-39.1%）、吉林（-14.5%）和辽宁（-11.5%）出口增速居后三位。

　　与去年同期相比，16个省区市出口增速同比下降。其中，吉林、西藏和辽宁增速同比回落幅度较大，分别下降36.1个、34.6个和25.9个百分点。内蒙古、重庆和广西出口增速升幅居前三位，分别提高59.0个、23.0个和13.8个百分点。

　　从四大板块来看，西部地区的出口增长较快，同比增速达到25.7%,比去年同期提高了8.8个百分点；东部地区同比增长3.8%，增速同比降幅有所收窄；四大板块中仅东北地区出口同比下降-8.9%，降幅进一步扩大，对地区出口增长的贡献率为负值。

表4：2014年1-11月四大板块出口情况

　　二、经济运行中存在的问题及特点

　　（一）经济有效需求不足，需要关注通缩风险

　　经济有效需求不足。自今年9月起，居民消费价格指数（CPI）增幅降至1.6%，重回“1”时代，创2010年1月以来新低；而工业生产者出厂价格指数（PPI）今年始终保持在负增长状态，中国工业品价格上其实已经存在通缩；今年12月汇丰PMI降至49.6，创造了7个月的新低水平，市场需求的低迷状态依然在持续。

图1 2014年1-11月月度CPI和PPI情况

　　造成我国经济有效需求不足的原因主要有以下几个方面：

　　美元暂停量化宽松，全球流动性紧缺。2014年10月，美联储发表声明结束QE，伴随美国经济的逐步复苏，美元将进入强势周期，全球流动性将出现回流美国,这客观上将引发中国的热钱出现资本外流。

　　石油等资源型产品价格大幅下降。从7月份以来油价跌幅已经超过20%，直接影响工业品的价格以及交通运输的成本，而工业品中譬如化肥等与农产品息息相关的产品也会受此影响出现下跌。

　　部分行业产能过剩问题依然突出。钢铁业、煤炭业、平板玻璃、水泥、电解铝、船舶、光伏、风电等行业产能过剩问题突出，其中钢铁、水泥、煤炭是我国重要的基础性工业行业，在房地产市场低迷、投资热情不高的影响下，产能过剩问题造成了价格的进一步下降。

　　因此，在这样的经济背景下，居民消费价格持续走低，工业生产者价格指数始终处于负增长状态，这在短期影响到生产者的生产积极性和投资热情，长期将抑制企业的生产行为，使我国经济进入下行周期，这需要对市场进一步注入流动性，提高市场活力。

　　（二）东北地区经济低位运行，辽宁经济增速大幅下滑

　　2014年，东北地区经济运行的下行压力依然较大，地区生产总值、工业、出口、投资等主要经济指标都出现了不同程度的下滑。从具体地区来看，吉林省的经济运行较为平稳；黑龙江省的下滑态势得到有效遏制，企稳回升迹象明显；值得重点关注的是，作为经济大省的辽宁省自今年下半年起经济出现大幅回落，对东北经济造成了较大影响。

　　经济保持低位运行。东北地区的地区生产总值增速从一季度的6.2%，到上半年的6.5%，再到前三季度的6.0%，东北地区的经济在第三季度出现了较大的波动；经济规模超过东北地区一半的辽宁省，经济增速从上半年的7.2%下滑到前三季度的6.2%，对东北经济的平稳运行产生了较大影响。此外，1-11月黑龙江的规模以上工业累计增速（2.6%）位列全国末位，辽宁11月当月规模以上工业累计增速（-2.5%）为全国倒数第一，这都反映出东北工业经济的严峻局面。

图2 2014年3-11月东北三省规模以上工业增速

　　外贸出口持续低迷。今年以来，东北地区的出口增速始终保持负向增长，且降幅呈现扩大态势。1-11月，东北地区是四大板块中外贸出口唯一负增长的地区，出口额同比下降了8.9%，增速同比下滑了25.6个百分点。

　　投资增速大幅下滑。今年以来，东北地区的固定资产投资增速出现较大波动，从一季度的13.2%，到上半年的12.4%，再到前三季度的4.4%，可以看出东北地区的固定资产投资增速从其第三季度出现大幅下降，1-11月已经下滑至3.1%，投资增速的下降的幅度仍在扩大。

　　辽宁省经济运行压力加大。从东北三省来看，与黑龙江的企稳回升和吉林省的平稳运行相比，辽宁省的经济运行表现较差，影响到东北地区的整体经济增长，这与以往辽宁引领东北经济的情况形成了较大反差。从经济总量来看，前三季度辽宁省GDP增速为6.2%，位列全国倒数第三；作为工业大省，自7月起，辽宁规模以上工业增速大幅下滑，9月-11月的工业经济出现负增长，经济下滑的态势十分严重。10月和11月当月的规模以上工业经济分别下降2.0%和2.5%，基本可以判断辽宁省四季度的经济增速仍然在下滑，全年的经济增速将保持较低水平。

　　市场需求不旺和投资增速下滑对辽宁经济造成重要影响。辽宁省重工业比重较高，随着钢铁、煤炭等资源型产品价格持续走低，以及工业产品需求的下降，辽宁省的工业经济下行压力加大，企业利润有所下降。此外，投资增速大幅下滑，今年1-11月辽宁省投资同比下降1.6%，是全国唯一负增长的省份。其中，房地产市场持续低迷，投资增速大幅下滑，从下图中可以看出，与吉林和黑龙江投资增速逐步回升相反，辽宁的房地产投资增速本来保持在20%以上的较高水平，从4月起持续走低，并从8月起出现负增长。

图3 2014年2-11月东北三省房地产投资累计增速

　　三、工作建议

　　（一）加大经济刺激力度，提高市场流动性

　　目前，我国的经济运行下行压力依然较大，存在通缩风险。在下一阶段，应当进一步加大刺激政策，加大投资力度，一方面是重点围绕铁路、公路、港口等交通设施和棚户区改造等民生工程，加大政府投资；另一方面是创新融资模式，落实PPP模式，探索政府和社会资本的合作，吸引社会资本进入市政设施等领域，激发民间资金的活力。

　　同时，面对经济通缩、市场趋冷的问题，政府应当逐步释放流动性，放宽投资限制，提高市场主体对未来的预期和投资热情。但与此同时，金融刺激政策应提高针对性和精准性，加大对中小企业和创新型企业的金融支持力度，避免大量资金进入产能过剩行业。

　　（二）依托开放新格局，加快转移富余产能

　　在当前时期，部分行业产能严重过剩是我国产业发展的主要矛盾之一，化解过剩产能对加快产业转型和经济复苏具有重要的作用。

　　未来，我国应当以“一带一路”等对外开放新平台为依托，加强与沿线国家的投资合作，以高铁、核电等优势产业为龙头，积极参与到这些国家的基础设施建设，这有助于消化国内钢铁、水泥的富余产能。同时，“一带一路”沿线一些国家的资源较为丰富，我国应与这些国家加强资源合作，在资源富集地区建设金属矿产品冶炼、化学工业生产加工等生产企业。

　　对此，应当加大企业走出去的政策支持力度。一方面是积极鼓励企业“走出去”，简化行政审批流程，取消不合理限制，为企业提供融资支持；另一方面做好保障措施，完善出口保险制度，发展海外投资保险，降低企业的后顾之忧。

　　（执笔：李华 国家信息中心中经网）

　　附：2014年1-11月各地主要经济指标数据表

2014年1-11月各地主要经济指标数据表

 

　　数据来源：国家统计局